近年來,隨著國內(nèi)環(huán)保壓力增大,農(nóng)藥行業(yè)壁壘提高,行業(yè)整合加速,優(yōu)勢(shì)龍頭正通過并購整合加速成長。預(yù)計(jì)2019年,小型傳統(tǒng)企業(yè)將面臨淘汰的可能,市場(chǎng)將重新劃分和洗牌,前期已有大量環(huán)保投入、環(huán)保設(shè)施健全的生物農(nóng)藥(生物化學(xué)農(nóng)藥)企業(yè)將在行業(yè)整合過程中搶占先機(jī)。
景氣延續(xù)回升
過去幾年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格處于低位,影響了農(nóng)藥行業(yè)的景氣度。不過,農(nóng)藥行業(yè)持續(xù)多年的供大于求的局面從2017年下半年開始被扭轉(zhuǎn)。2017年農(nóng)藥價(jià)格整體上漲幅在20-30%。2018年,部分農(nóng)藥原藥價(jià)格仍然出現(xiàn)大幅上漲。
伴隨農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格從底部逐步回升,農(nóng)業(yè)使用農(nóng)藥的積極性有望增加。當(dāng)前,世界人口不斷增加,而耕地資源有限,這樣不僅農(nóng)藥的需求旺盛,需求的變化還要求農(nóng)藥行業(yè)不斷推出新的品種。
農(nóng)藥行業(yè)壁壘越來越高,下游需求的不斷變化給農(nóng)藥企業(yè)提出了更高要求,國家致力于培育大型企業(yè)集團(tuán)給生物農(nóng)藥/生物化學(xué)農(nóng)藥公司帶來成長機(jī)會(huì),農(nóng)藥行業(yè)的長線邏輯未變。
行業(yè)集中度提升
環(huán)保高壓常態(tài)下,農(nóng)藥行業(yè)中小產(chǎn)能出清加快,行業(yè)集中度提升明顯,供給持續(xù)收縮。
一方面,2019年以后,環(huán)保核查將成為常態(tài),供給側(cè)改革更加深入和具體,這些因素都與過去10年任何時(shí)期的階段性漲價(jià)因素完全不同。所以,雖然部分原藥價(jià)格目前已經(jīng)接近歷史最高點(diǎn),未來即使存在小幅回落的可能性,但是大概率仍將維持高位。
另一方面,從成本端來看,環(huán)保稅等也將抬高農(nóng)藥成本,供應(yīng)方惜售、穩(wěn)價(jià)、挺價(jià)、漲價(jià)心態(tài)將持續(xù)。根據(jù)農(nóng)藥行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃,農(nóng)藥原藥生產(chǎn)進(jìn)一步集中,到2020年,農(nóng)藥原藥企業(yè)數(shù)量減少30%。
目前高景氣的盈利狀況有望持續(xù),預(yù)期整個(gè)行業(yè)存在估值提升的可能。尤其有利于產(chǎn)業(yè)鏈一體化程度較高、中間體自供的優(yōu)勢(shì)企業(yè),配合新安全環(huán)保有效成分和制劑的釋放,其盈利有望迎來新一輪的快速增長。(中國農(nóng)資傳媒 )